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dYdX 交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

时间:2021-10-01 09:57编辑:admin

dYdX  交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

dYdX  交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

以衍生产品交易协定dYdX为中心已成为目前DeFi市场上的现象级应用。

根据CoinMarketCap的数据,截至9月28日下午2点,dYdX 24H的交易量达到95.31亿美元,居所有DEX之首,其交易量约为同期内UniswapV2 V3的6.8倍。 这个成绩在主要的中心化交易所(CEX )中也非常亮眼。 同样是24H周期,Coinbase、FTX、Huobi Global的交易量之和不过90亿2300万美元。

dYdX交易量的迅速膨胀是由于其交易开采奖励机制。 根据规则,dYdX将在5年内每28天作为一个时间节点分发383.5万张平台认证dYdX,以鼓励用户按此协议进行交易。 最近,DYDX从12.8美元涨到了最高23美元,大大提高了交易开采的套利空间,吸引了大量用户去挖矿。

dYdX是交易开采机制的亮点,唤起了许多圈内老人的记忆。 2018年,Fcoin也在交易中大肆开采,但由于“羊毛党”众多,给平台通证带来了巨大的抛售,随着通证价格的暴跌,挖矿来的流量也迅速流失,最终,Fcoin和普通模仿者以失败告终。

有参加者的提示。 dYdX也面临着同样的风险。 如果DYDX价格下跌,套利效应消失,协议交易量迅速下跌,DYDX跌幅扩大,很可能陷入“死螺旋”。 据该人士介绍,dYdX近期交易量大幅增加,已经混入不少泡沫,用户在二级市场购买通证、参与交易开采等,都需要特别注意。

交易开采促进dYdX交易量超过了Uniswap 6的6倍

9月28日晚11点,衍生品交易协议dYdX 「Epoch1”(第一周期)的交易开采阶段结束。 从9月1日开始的28天内,dYdX日成交量屡创新高,相继超越了Uniswap和Coinbase。

根据CoinMarketCap的数据,截至9月28日下午2点,dYdX 24H的交易量达到95.31亿美元,居所有DEX之首,比上一个24H增长了74.6%。 在DEX交易量排行榜上,dYdX完成了与所有竞争对手的碾压,甚至市场公认的“DEX王者”Uniswap,也很难看到其项目。

同样在24H内,Uniswap V3的交易量为11.05亿美元,位居排行榜第二,但这一成绩仅为dYdX的11.6%。 即使加上Uniswap V2的交易量数据,Uniswap 24H的交易量也只有13.95亿美元,而dYdX的交易量约为6.8倍。

dYdX  交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

dYdX  交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

dYdX以绝对优势领先于DEX交易量排行榜

dYdX交易量超过Uniswap早已屡见不鲜,上个月29日,其单日交易量达到10亿美元,完成了对Uniswap的反超。 更引人注目的数据是,近期的24H交易量超过了美国最大的合规加密资产交易所Coinbase。

9月27日,dYdX创始人Antonio Juliano宣布,dYdX 24H衍生品交易量达到36亿8000万美元,首次超过同期交易量36亿1000万美元的Coinbase。 这被加密社区视为历史性的突破。

但dYdX并未停止,从9月28日下午2点的数据来看,dYdX 24H交易量大幅上升至95.31亿美元,同期内,Coinbase交易量为29亿美元。 根据CoinMarketCap的数据,在这个24H的统计周期中,作为衍生品而闻名的FTX的交易量为20亿1300万美元,Huobi Global的交易量为41亿1000万美元,Coinbase、FTX、Huobi Global

为了不让dYdX断掉,它成为了交易平台中的顶尖存在。 是什么推动了那个?

2级市场可能提供了部分答案。 9月26日至27日,dYdX治理通证dYdX最低从12.8美元上升到最高23美元,涨幅达到79.68%。 价格迅速上涨,直接引爆了dYdX用户参与交易开采的情绪。

8月3日,dYdX自发布平台治理路径以来,同时启动了交易开采激励机制。 根据规则,任何用户在dYdX上进行交易都可以获得dYdX激励。 交易奖励周期将长达5年,每28天的Epoch将向交易用户分配3,835,616张DYDX。

8月底,Epoch 0阶段已经结束,9月1日至28日为Epoch 1阶段。 值得注意的是,Epoch 0发放的DYDX奖励和早期空投用户获得的许可证可以在9月8日申请。 也就是说,当天DYDX上线到各大交易平台,首次在二级市场定价。

注册初级市场后,DYDX的价格稳定在10~15美元的区间,但据参与交易开采的用户估算,用DYDX支付手续费开采DYDX的成本不到10美元,所以很多用户特地去DYDX进行交易开采, 在DYDX最近上涨至20美元以上后,交易挖矿的套利空间也变大,协议用户们开始了不计成本的刷交易,获得了更多的DYDX奖励,DYDX的成交量急剧上升。

一位dYdX用户告诉蜂巢财经,由于合同中每个Epoch释放的激励是固定的,交易量越大,获取dYdX的成本也就越高。 “自从dYdX激增后,平台用户们卷入激烈的交易,为挖矿而疯狂交易。 最后,每张dydx的成本约为10美元出头,据计算,如果dydx保持较高的价格,将会有较好的利润。 “”

交易开采的副作用变得明显,证据下跌,潜在风险提高

通过设立开采奖励机制,dYdX获得了非常光明的数据,仅一个多月就超过了Uniswap和Coinbase等老字号交易平台。 这样的表现明显提高了市场预期,进一步推动了DYDX在二级市场持续上涨。

似乎一切都在向正向发展,但不能忽视的是,如果dYdX在快速膨胀的交易量中注水严重,不提供交易奖励,或dYdX价格大幅下跌,协议的生态发展可能会受到严重影响。

事实上,交易开采并不是新概念。 2018年,一家叫Fcoin的交易所因引入交易开采机制而风靡一时。 和dYdX一样,通过Fcoin进行交易可以获得平台通用的FT激励。 这一机制吸引了众多用户,很快,Fcoin交易量跃居所有交易所之首。 流量的激增一时推动了FT的大幅上升,让提前入场的用户赚得满满的。

这个模式很快就被许多交易所模仿了,交易开采成为了那年夏天加密圈最火爆的主题。 但其副作用很快出现,FT产量越来越多,市场抛售越来越厉害,FT价格下跌,用户们的套利空间越来越小,成交量也迅速减少。 毕竟,这个宴会只持续了几个月。 许多拥有FT的用户损失惨重,前来挖矿的流量也因无法盈利而迅速流失。 目前,Fcoin及其普通模仿者已经消失在圈内的视野中。

在这股潮流衰退之后,“交易开采的单一机制是不可持续的”成为加密圈员工们的共识。 目前,dYdX正以交易重复开采,早期数据备受瞩目,但其背后潜在的风险不容忽视。

根据dYdX治理页面的实时数据,dYdX目前流通量为5100.68万张,其发行总量为10亿张,相当于目前的流通率5.1%。 10月6日,分发了Epoch 1阶段的开采奖励,预计市场流通量将增加到5484万枚,流通率也将增加。

dYdX  交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

dYdX  交易狂欢背后为何暗藏“死亡螺旋”风险?

目前的DYDX流通率为5.1%

短期内,DYDX的释放量并不大,但DYDX的释放量逐渐增加,特别是在通证发行18个月后,分配给创始团队和早期投资者的通证将大量解锁,DYDX价格可能会大幅波动。

目前,DYDX的主要用途是持有该通证后将享受交易手续费的折扣,但在上述用户看来,该用途在现阶段反而有鸡肋。 “越花手续费,DYDX激励就越多,大多数人都想多花手续费而不是减少手续费,所以DYDX的使用场景很有限。 “”

该用户表示,下一个周期交易开采收益下降后,将转移到中心化交易所进行交易。 “dYdX的体验很好,但是充值和取现要花几十美元的网络Gas费用,交易深度和功能丰富度也比CEX稍差。 “”

一些与会者警告称,目前仍有许多用户在向dYdX开采奖励进行交易,但如果dYdX价格大幅下跌,对冲效果将消失,协议交易量很可能会明显下降。 这样的话,市场的期待会下降,DYDX的价格会进一步下降,可能会陷入和Fcoin一样的“死亡螺旋”。 该玩家表示,由于dYdX近期交易量大幅增加,已经混入大量泡沫,用户在二级市场购买通票、参与交易开采等方面,都需要特别注意。

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