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SEC 首次批准比特币期货 ETF,定义权之争落幕

时间:2021-10-19 20:23编辑:admin

SEC  首次批准比特币期货 ETF,定义权之争落幕

SEC  首次批准比特币期货 ETF,定义权之争落幕

美元资本对比特币的定价权有支配性的话语权和影响力。

作者|今天很冷

来源|深潮技术流

通过了!

周五,美国证券交易委员会(SEC )的5位委员召开会议后,批准了基金管理公司ProShares发行的比特币期货ETF,这在历史上尚属首次。

发行文件显示,该产品基于比特币期货合约而不是比特币现货,管理费为0.95%,交易代码为BITO,预计下周二在NYSE Arca交易所交易。

2014年,Winklevoss兄弟成立的Gemini交易所首次申请比特币ETF“拒绝”,至今已过去7年,7年磨剑,比特币ETF终于问世。

SEC  首次批准比特币期货 ETF,定义权之争落幕

SEC  首次批准比特币期货 ETF,定义权之争落幕

但还是有点遗憾的是,现在只通过期货ETF而不是纯实物ETF。 两者的区别是什么? 为什么只批准期货ETF?

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比特币期货 ETF VS 实物 ETF

首先,我们需要知道比特币实物ETF和期货ETF的区别。

对于实物支持的比特币ETF,投资管理公司可以购买真实的比特币,创建小股票,然后在证券交易所出售、交易和回购。

投资管理公司负责购买或销售所需的比特币,并安全保存比特币。

一般投资者只持有比特币ETF股,就像持有上市公司的普通股一样。 这些比特币ETF股的价格不断变化,反映比特币的价格。

从理论上讲,如果比特币价格在1小时内变化1.5%,则可以预期实物支持比特币ETF的价格也会以同样的幅度和同样的上涨方向移动。

这种实物支付的比特币ETF适用于实际上不持有比特币而想投资比特币的投资者,ETF更方便,更符合合规性。

相反,比特币期货ETF并不持有真正的比特币,而是通过比特币期货合约持有股票来奠定股票基础。

由于期货是可以溢价或低价交易的投机工具,与比特币的实际价格相比,期货支持的比特币ETF的股价有可能出现较大偏差。

例如,比特币价格上涨了1.5%,而比特币期货价格却以2%的折扣进行交易时,期货支持的比特币ETF的单价有可能反而下跌。

这样可以为厉害的交易者提供对冲机会,但也有可能让他们损失。

在安全方面,由于不持有比特币,因此无需担心黑客攻击等安全问题,还可以节约存储成本。

但是,由于期货ETF的实际成本反而较高,期货合约有到期日,因此这个强制展期不仅因期货现货的价差而降低了潜在的利润空间,也因必要的正常交易而增加了运营成本。

总体来说,期货ETF对比特币的价格跟踪不完全,费用很高。

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为什么只通过期货 ETF?

对比特币社区的人们来说,这样的结果并不能让他们完全满意,他们喜欢实物比特币支持的纯ETF。

许多人抱怨无法以高成本充分跟踪现货价格,转向期货合约,SEC应该继续批准纯比特币ETF。

“期货是现货市场的衍生品,所以如果你对期货满意,你为什么对现货市场不满意? “灰度投资(Grayscale Investments )首席执行官Michael Sonnenshein说。 灰度投资要求将GBTC转换为比特币ETF。

这在很大程度上依赖于美国证券交易委员会(SEC )主席Gary Gensler的决定,但缺乏对加密交易所等重要领域的监管权限。

“Gensler希望与创新取得平衡”,bitwise资产管理首席投资官Matthew Hougan表示,他能够理解Gensler的决定。

“他不想阻止围绕加密的金融创新,同时为了严厉打击诈骗、不法分子、犯罪活动,希望建立一个监管框架。 “”

目前,美国没有完整的监管框架,但加密世界发展迅速,Gensler总是处于压力之下,SEC只能走得更远,不会冒犯其他组织。

因此,暂时的转移方案是允许比特币期货ETF开始交易。

迄今为止,比特币ETF未被批准的一个重要原因是市场对比特币价格的担忧,SEC无法真正监管比特币,但美国商品期货交易委员会(CFTC )监管下的CME比特币期货市场将合法性视为

不少人担心期货市场可能被现货市场操纵,但根据Bitwise资产管理公司的最新论文,CME的价格领先于现货市场。

“CME比特币期货市场是全球比特币市场价格发现的主要来源,价格首先在CME波动,明显领先于Coinbase、Kraken和其他离岸交易所。 CME是大狗,现货市场不会动摇期货的尾巴。 “”

ETF Trends的Nadig表示同意,在商品领域,定价长期以期货为主导,“期货是个具有流动性的地方。 “”

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下一步?

当ProShares ETF周二开始交易时,将会出现Invesco Bitcoin Strategy ETF、VanEck Bitcoin Strategy ETF、Valkyrie Bitcoin Strategy ETF、GalaxybityETF等

但是,在短期内,美国SEC无法批准纯粹的比特币ETF。 另一方面,验证比特币期货ETF的市场反应和效果需要时间,其次,目前美国仍没有约束现货市场的完整监管框架。

什么时候可以通过比特币实物ETF?

Zacks Investment的ETF研究负责人Mishra认为,11月多个期货ETF有可能在美国获得批准,如果它们顺利运行,SEC有可能在2022年上半年批准实体ETF。

同时,以太坊ETF认为只有在比特币实物ETF得到批准之后才有可能。

可以预见,未来将有大量场外资金通过CME期货加入比特币市场。

10月9日,CME的杜比达到近三年的高点,机构交易者对黑市的乐观度似乎已经达到“贪婪”水平,提前预示了比特币期货ETF的批准。

CME比特币期货与比特币期货ETF重合,一切都在美国政府监管之下,美元资本在比特币定价权上具有支配性的话语权和影响力。

比特币的定价权之争即将落下帷幕。

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